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贵金属行业周报:黄金震荡上涨格局将延续

发布时间:2016-07-31    研究机构:海通证券

有声有色贵金属周报

“鹰派”言论遭遇疲软数据,黄金震荡格局将延续:本周金价再度下探挑战1310美元/盎司关键阻力位后反弹,最终报收至1350美元/盎司上方。七月美联储议息声明略显鹰派,金价承压下滑,但美国“糟糕”经济数据再度利好金价回升,最终录得反弹行情。我们认为短期内金价仍将维持震荡走势:1)美国经济数据喜忧参半,经济走势不明朗。2)美联储态度模糊,对于加息事宜并未给出明确信号。3)欧洲市场摆脱英国“脱欧”影响,逐步回归正轨。但地区局势动乱不断,地缘政治问题或再成焦点。

本周大宗商品价格走势:本周金价上涨2.16%,银价上涨3.59%,铂金上涨4.67%,钯金上涨2.63%,SHFE金价上涨0.40%,SHFE银价上涨2.52%,铜价上涨0.09%,美元下跌1.99%,WTI下跌4.35%。

本周评论:本周金价受美经济数据不及预期且美联储鹰派论调温和驱动上涨,符合前期我们对金价短期震荡上行的判断。中长期看:(1)民粹势力抬头;(2)欧元区、欧盟内部矛盾增加,地缘政治风险频发:(3)全球流动性上升仍将推升黄金资产在中长期的配置意义。因此,短期金价受事件驱动,难免波动较大,此类噪声应过滤。A股方面,震荡格局下黄金股有对冲作用显著,推荐山东黄金,同时黄金互联网概念的刚泰控股、金一文化(002721);白银关注盛达矿业;铂系金属关注贵研铂业。

原油或将持续下行,前期逻辑不变:一方面欧洲经济、中国经济增速下行导致全球需求持续疲弱;其次,替代能源复产预期增强;第三,地缘政治风险打压工业商品价格。当然中长期流动性宽松或将支撑油价。

美元指数再次自高位回落符合我们预期,一方面美国经济虽然复苏,但动能减弱且加息后经济复苏的稳定性将受到动摇;另一方面,海外不稳定因素上升也将影响经济复苏的整体进程。

经济指标简述:本周美国经济数据表现喜忧参半。欧元区二季度GDP季率符合预期,但增速放缓。中国6月份工业企业利润增长有所加快。

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