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有色金属行业周报:美国加息预期打压金价,中长期仍看好

发布时间:2016-11-13    研究机构:海通证券

本周随笔·大选落幕金价重回震荡走势。受到美国总统大选影响,上周金价经过一个短暂的冲高回落,最终平稳在1230美元/盎司。考虑到美联储加息的即将到来,以及特朗普刚上台后发布的经济刺激框架,金价很难再有一个向上的推动力。但是伴随着人民币近期贬值的压力较大,央行可能会有加大实物黄金储备的举动,另外随着中国政府“一带一路”政策的进一步深化以及亚投行的良好发展势头,预期亚投行未来增强黄金储备的意愿也会更加强烈,在一定程度上支撑了黄金价格。

本周大宗商品价格走势:本周金价下跌5.87%,银价下跌5.80%,铂金下跌5.77%,钯金上涨8.34%,SHFE金价下跌2.97%,SHFE银价下跌4.84%,铜价上涨11.36%,美元上涨2.14%,WTI下跌1.66%。

本周评论:美国大选不确定性落定,金价利好兑现,目前金价又回到美国加息预期上,同时由于美国经济数据较好,所以加息预期强打压金价。中长期我们仍看好金价:1、美国加息后就是金价利空出尽时;2、大宗商品价格上升导致未来通胀预期上升;3、地缘政治风险以及央行的购金需求。A股关注山东黄金、盛达矿业、贵研铂业,关注外延扩张强的黄金概念股金一文化(002721)(停牌)、刚泰控股(停牌)。

四季度是美国原油消费较大的一个季度,同时由于特朗普当选,美国国内刺激经济需求的预期大幅上升推升油价。上期周报我们预期油价难以大幅下跌,目前油价反转(主要是美共和党上台以及美国经济数据较好),我们认为短期油价仍能上升,但中长期仍以震荡为主。

重复前期观点“上周美元指数回落,但整体仍处与高位震荡,我们认为四季度行情将延续:利好:1、美国经济“相对”强劲(加息预期强);2、欧元区地缘政治风险;3、虽然美国大选带来的不确定性压制美元,但美国大选即将获得结果,短期的利空或将消失。整体上由于美国经济相对较强,所以我们看多美元,但涨幅较小,源于美元上涨的利好已经部分反映。”

经济指标简述:最新的美国11月失业金首次申领人数下降至25.4万人,美国经济数据保持复苏势头,下月美联储加息的概率持续增高。欧元区失业率连续下降,第三季度GDP同比增长1.6%,经济整体复苏向好。中国虽面临一定的人民币贬值压力,但是经济数据比较乐观,稳定了增长的势头。

风险提示:中国A股回调风险导致估值下降。

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