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有色金属行业周报:金价底部震荡,加息后可望反弹

发布时间:2016-11-27    研究机构:海通证券

本周随笔·强势美元打压金价,“黑天鹅”影响钝化恐难支撑金价大幅反弹。本周周中美元指数强势突破102的关口,周三公布的美联储公开市场委员会会议纪要偏鹰派,导致国际金价跌穿1200美元/盎司整数点位。我们预计未来短期内日(12月议息会议前)金价仍将维持弱势盘整走势,虽然意大利公投可能成为扰乱市场的因素,但是根据前两次“黑天鹅”事件(英国脱欧和美国大选)后金价走势,我们判断突发事件对于金价的影响已逐步钝化,金价可能会有小幅反弹,但难以持续。年内加息基本成定局的利空下,金价难有尚佳表现。

本周大宗商品价格走势:本周金价下跌1.62%,银价下跌4.68%,铂金下跌4.00%,钯金上涨4.82%,SHFE金价下跌2.95%,SHFE银价下跌7.88%,铜价下跌2.32%,美元上涨2.17%,WTI上涨5.25%。

本周评论:金价或已走过最差时期,短期金价可能的利好是:1、意大利公投;2、中国需求上升。但由于金价仍以美国的财政和货币政策相关性大,所以加息仍是短期金价的最大利空。目前金价已经部分反映美加息的利空,但利空没有出尽就难言乐观。中长期我们仍看好金价:1、美国加息后金价利空出尽;2、大宗商品价格上升导致未来通胀预期上升;3、地缘政治风险以及央行的购金需求。A股关注山东黄金、盛达矿业、贵研铂业,关注外延扩张强的黄金概念股金一文化(002721)(停牌)、刚泰控股(停牌)。

目前原油价格以震荡为主,一方面原油供给并没有明显收缩,另一方面虽然美国经济表现较好,但前期油价上升也部分反映此利好,但欧元区的原油消费一直没有起色。同时市场对于特朗普上任后财政宽松政策的预期也已经反映,所以短期油价将震荡。

持续看多美元,逻辑不变“利好:1、美国经济“相对”强劲(加息预期强);2、欧元区地缘政治风险;3、美国大选落定,美国的不确定性降低。由于4季度是美国经济的传统旺季,目前反映的数据也利好美元,所以美元强势预计将延续到美国加息时。”

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