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有色金属行业周报:有色投资需要“犟劲”

发布时间:2017-03-19    研究机构:海通证券

大宗商品价格走势。本周(3月13日-3月17日)金价上涨2.04%,银价上涨2.12%,WTI价格上涨0.60%,伦铜价格上涨3.50%,美元指数下跌0.94%,全球钢铁指数上涨4.12%。

每周随笔:政策红利与海外扩张齐头并进,一带一路标的公司大道坦途。自2013年中国“一带一路”倡议提出后,已有100多个国家(地区)和国际组织积极响应,20个国家同中国签署了产能合作协议,给中国矿业公司走出国门提供了巨大的战略机遇。根据中国矿业报相关报道,2014年中国对外固体矿业协议投资额同比增加109.6%。

本周评论:有色投资需要“犟劲”。3月FED加息后有色板块并未出现此前预期的猛烈上行(利空出尽),其缘由还是市场担忧经济可持续性。

回顾2016年锌走势,全年锌价震荡上行,期间出现不少尴尬时刻:16年初权威人士“L”型言论,年底金属价格上涨但股价不涨。在主升浪前多数情况是力不从心,但质变往往出现在市场麻木无奈之时,一旦价格超出预期,有色行情演绎堪称“狂野”,两周上涨50%也是行业常态。我们当前坚持的就是等待这样一波行情。

商品很纯粹,影响价格根本是供需。大趋势看,加息频次越高,越说明经济好于预期;正如FED纪要显示美国就业继续增强,经济活动温和扩张:企业固定投资有所增强,通胀正向2%长期目标靠拢。其次,2季度是传统下游需求旺季,3月之后库存预计快速下降(过去三年季节性规律明显)。

因此,我们坚定看好以铜为首基本金属;小金属坚定看多钴(主升浪)和钛(下一个钴)。除此之外,近期重点标的关注金诚信,逻辑清晰:1)员工持股价附近,2)盈利能力强,3)一带一路优质标的:拟收购非洲在产铜矿增厚利润。

海通有色组合以及有色股十大涨跌。海通有色2017年3月投资组合:云南铜业(20%),铜陵有色(20%),洛阳钼业(20%),宝钛股份(20%),江粉磁材(10%),金一文化(002721)(10%)。本周(3月13日-3月17日)海通有色组合上涨1.34%,申万有色上涨1.61%,沪深300上涨0.52%。

经济指标简述。美国3月纽约联储制造业指数为16.4,是近两年来的第二高值,仅低于前值18.7,同时它也好于预期值15.0。该指标是预示宏观经济形势的领先指标,较高的数值表明美国经济走强。同时,最新公布的美国就业市场状况指数LMCI为1.3,与前值持平,虽然低于预期值2.5,但仍然代表着一个较好的就业形势。基于良好的经济走势,美联储同市场预期一致,于3月16日如期上调联邦基金利率目标25个基点,上下限为0.75%~1.00%。

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