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金一文化:产业图景日渐清晰,推陈出新大有可为

发布时间:2015-12-02    研究机构:方正证券

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公司12月2日发布非公开发行预案,发行对象为陈松兴、李明华、陶安祥、钟葱、上海韵帛文化传播有限公司和陈魁,发行股数不超过7395.78万股,发行价格22.31元/股,锁定期三年,拟募集资金不超过16.5亿,用于偿还银行贷款、黄金租赁及补充流动资金。其中,公司董事长暨实际控制人钟葱拟认购448.4万股,合计10,003.80万元。

定增增强资金实力,夯实产业整合基础

本次非公开发行拟募集资金总额不超过16.5亿元,公司拟将6.5亿元用于偿还银行贷款和黄金租赁,剩余部分将用于补充公司流动资金,进一步优化公司资本结构,增强公司抵御财务风险的能力,满足公司外延式发展过程的资金需求,不断完善在终端零售渠道布局,为公司在品牌创建维护、渠道创新以及技术运用方面的拓展夯实基础,提升公司综合竞争实力。董事长暨实际控制人钟葱现金认购彰显对公司未来发展前景的信心。

产业图景日益清晰,智能可穿戴开启珠宝产业新模式

公司年内完成对越王珠宝100%股权、宝庆尚品51%股权以及卡尼小贷60%股权的收购后,珠宝行业整合的产业图景已日益清晰。

纵向上,通过珠宝贷、黄金租赁等业务,实现以供应链服务、产业链金融对上下游产业链的整合贯通;横向上,通过区域强势品牌并购,实现C端渠道以及珠宝全品类布局。

产品方面推陈出新,国内首家尝试珠宝与智能可穿戴、3D打印等新技术结合,跳出目前可穿戴设备低价竞争策略,开启智能可穿戴的中高端商业模式,助力公司以珠宝行业为基础,拓展更广泛发展领域。

以近期公司发布Acare智能戒指为例,实现了珠宝时尚感、数据监测的连续性与精准度、以及云端数据积累和分析的较好结合,在健康大数据、健康管理以及物联网等领域具有广阔应用空间(详见后附纪要)。

盈利预测与估值

预计公司2015-2017年分别实现营业收入82.12亿元、111.54亿元、136.52亿元,实现归属母公司的净利润1.73亿元、2.64亿元、3.31亿元,对应EPS分别为0.27元、0.41元、0.51元,对应PE分别为100.87倍、66.04倍、52.75倍。

维持公司“推荐”评级。

风险提示:传统银行渠道增长乏力,行业整合后内部管理难度增加。

申请时请注明股票名称